Introduction
अब तक आपने सुना होगा कि FY24 में Physics Wallah को ₹1131 करोड़ का घाटा हुआ। News सुनते ही सबको एक ही बात सूझी – “क्या ये कंपनी डूब रही है?” लेकिन ज़रा रुकिए – जब आप इसकी गहराई में जाएंगे, तो पाएंगे कि ये घाटा असल में एक बड़ा रणनीतिक निवेश है, न कि कोई नुक़सान की कहानी।
Physics Wallah जैसी company जो education को हर घर तक पहुंचाना चाहती है, उसके लिए infrastructure, teacher training, hybrid learning model और tech investment जैसे कई पहलू होते हैं, जिनमें upfront cost बहुत ज़्यादा होती है। यही cost accounting में loss की तरह दिखती है, लेकिन long-term में वही success का foundation बनती है।
इस ब्लॉग में हम समझेंगे कि ये जो घाटे की बात फैली है, वो सच्चाई से कितना दूर है और असलियत में Physics Wallah कैसे अपने expansion के रास्ते पर मजबूती से चल रहा है।
Perception of Loss
- आम जनता में यह धारणा बन गई है कि Physics Wallah financial रूप से डूब रही है।
- जबकि सच ये है कि कंपनी की revenue FY23 में ₹744 करोड़ से बढ़कर FY24 में ₹1940 करोड़ हो गई – यानि 2.6x growth।
- इतने ज़बरदस्त growth के बाद भी ₹1131 करोड़ का घाटा रिपोर्ट करना लोगों को confused कर गया।
- Media headlines ने सिर्फ number highlight किया, context या explanation नहीं दी, जिससे लोगों को लगा कि ये downfall है।
What’s the Reality Behind This Loss?
1. Non-Cash Loss (CCPS)
- इस घाटे में से ₹756 करोड़ का हिस्सा एक “non-cash loss” है – CCPS (Compulsorily Convertible Preference Shares)।
- यानि ये सिर्फ कागज़ी घाटा है, असली bank account से कोई पैसा नहीं निकला।
- यह valuation-based accounting entry है जो investor shares की pricing से जुड़ी होती है।
2. Employee & Expansion Cost
- पिछले साल ₹412 करोड़ से employee खर्च ₹1158 करोड़ हो गया – यानि 180% की बढ़ोतरी।
- यह खर्च सिर्फ salary का नहीं, बल्कि teachers की training, content creation, और support teams पर हुआ है।
- पूरे भारत में offline center खोलने और hybrid model launch करने के लिए manpower investment जरूरी था।
3. ESOPs (Employee Stock Ownership Plans)
- ₹151 करोड़ ESOP के रूप में खर्च हुए – ये भी non-cash expense है जो loyalty बढ़ाता है।
- इससे employees को ownership मिलती है और वे long-term commitment से जुड़ते हैं।
4. 12+ Startups का Acquisition
- Physics Wallah ने 12 से ज्यादा startups acquire किए – जिससे short-term loss दिखता है, पर future में ये market को consolidate करेगा।
- ये startups अलग-अलग segments में काम कर रहे हैं: test prep, doubt solving, video content, और tech tools।
5. Hybrid Model और Offline Centers
- Hybrid model को establish करने के लिए company ने देशभर में offline centers खोले – जिसमें बहुत investment लगता है।
- Real estate lease, center furnishing, teaching setup – ये सब upfront expenses होते हैं।
- यह कदम छात्रों को personalised और local touch देने के लिए जरूरी है।
Why So Much Public Confusion?
- शुरुआत में media ने सिर्फ ₹1131 करोड़ के घाटे की खबर दिखाई – background और reason के बिना।
- लोग revenue, student growth और valuation के बीच ये घाटा देख कर घबरा गए।
- Non-cash losses और investment logic को कोई नहीं समझ पाया।
- Company का adjusted EBITDA या ESOP explanation आम जनता तक नहीं पहुंचा, जिससे negative narrative बन गया।
Adjusted EBITDA
- EBITDA यानि Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization – असली operations से होने वाला profit बताता है।
- अगर आप CCPS, ESOP जैसे non-cash खर्च हटा दें तो Physics Wallah का adjusted EBITDA ₹67 करोड़ का profit दिखाता है।
- यानी कंपनी असल में loss में नहीं, बल्कि core operations में profitable है।
- इसका मतलब है कि जो खर्च दिख रहे हैं, वो asset बना रहे हैं – जैसे teacher base, technology stack, और brand value।
Key Financial Metrics
- Revenue: ₹744 Cr (FY23) → ₹1940 Cr (FY24)
- Reported Loss: ₹1131 Cr
- Non-Cash Loss (CCPS): ₹756 Cr
- Employee Expenses: ₹1158 Cr (↑ from ₹412 Cr)
- ESOP Expense: ₹151 Cr
- Adjusted EBITDA: ₹67 Cr Profit
- Valuation: $2.8 Billion
- Funding Raised: $210 Million (Series B)
Founder Vision |
- Alakh Pandey शिक्षा पर फोकस करते हैं, और Prateek Maheshwari technology तैयार करते हैं।
- दोनों की partnership ने एक मजबूत vision को जमीन पर उतारा है – online + offline दोनों दुनिया में expansion।
- PW का goal सिर्फ digital revenue नहीं, बल्कि holistic education ecosystem बनाना है – जिसमें India के हर शहर में एक presence हो।
- वे चाहते हैं कि हर category के student तक affordable, quality education पहुंचे – चाहे वो YouTube देखता हो या offline center जाता हो।
Educators और Startups के लिए सीख | What You Can Learn
- हर घाटा बुरा नहीं होता – कुछ losses strategic investments होते हैं।
- Startups के पहले 3–5 साल tough होते हैं – तब foundation बनती है।
- CCPS, ESOP जैसी accounting terms को समझना जरूरी है।
- Strong co-founder partnership से काम आसान होता है।
- अपना content शुरू करो – YouTube, PDF, live classes – जो बन पड़े वही से शुरू करो।
- Company का vision clear होना चाहिए – short-term profit नहीं, long-term impact ज़रूरी है।
- अपने teachers और team में ownership दो – ESOP से motivation और loyalty दोनों बढ़ते हैं।
- Expansion के लिए bold decision लेना पड़ेगा – जैसे offline model या acquisitions।
Conclusion
देखा जाए तो Physics Wallah का ₹1131 करोड़ का घाटा सिर्फ एक accounting नंबर है – जिसमें से बड़ा हिस्सा non-cash losses, ESOP, और strategic acquisitions के कारण है।
Reality यह है कि कंपनी ने revenue में 2.6 गुना growth किया है, student base बढ़ाया है, 12 startups acquire किए हैं, और offline centers खोलकर hybrid model को ground पर लाया है। साथ ही adjusted EBITDA ₹67 करोड़ profit में है – जो बताता है कि business core मजबूत है।
आज का loss कल की learning और growth है। जब कोई company vision के साथ build कर रही होती है, तो उसे upfront पैसा लगाना पड़ता है – और वही Physics Wallah कर रही है।
👉 यह downfall नहीं, बल्कि एक visionary company की growth journey है – जिससे future founders और educators बहुत कुछ सीख सकते हैं।
Physics Wallah is not failing – it’s building. And building fast.
More Reading & Sources –
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